今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jià没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思o)好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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